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兴业今日AH推荐-2016.7.28

兴证销售每日精选2019-01-17 04:57:45

【今日推荐】

Ø  宏观:国际经验:资金机构化对金融市场意味着什么(王涵 18601781775)

1)近期以来资金逻辑的两个变化:期望收益下降+风险定价回归;

2)资金性质似乎正在转变:资金有转向机构化的趋势;

3)海外经验也表明,资金机构化有利于减少市场投机,促进定价回归理性;

4)但在当前资本过剩背景下,资金机构化的过程中需宏观审慎框架降低过度杠杆化的风险。

 

Ø  宏观:中性的表态,偏鸽派的市场——7月联储会议点评(王涵 18601781775)

1)短期风险出现缓解,联储声明相对中性;

2)中性声明背后,联储内部鹰派声音似乎有所上升;

3)但资产表现与加息预期的分歧,似乎反映当前市场风险关注点可能受欧洲、日本等外部风险因素的扰动;

4)未来仍需警惕加息预期差的修正和风险关注的切换。

以上详情请参看兴业宏观微信公众号XYMACRO

 

Ø  策略:突发利空,暂时观望一下(王德伦 18930809615)

经济类媒体报道银行理财监管新规可能出台,市场担忧银行理财配置权益类资产受到较大影响,因而触发调整。我们认为,银行理财监管新规的内容和时间目前还不确定,其实质和具体影响也还不能确认,但对情绪的影响比较直接,影响风险偏好。有几点值得注意,可能没有想象的那么严重:

1)银行理财监管新规的立意在于“规范”而非“限制”;

2)目前尚在讨论,真正出台会有一段时间过渡期,且征求意见稿还有调整可能;

3)银行理财目前权益类投资占比较小,约7%左右,新规大概率不会影响存量,影响增量;

4)对银行进行分类,基础类的投资受限;

5)委外、甚至结构化的类型可能也不涉及,因而4)和5)的交集不会很大。

但是,理财监管新规体现了“金融去杠杆”的方向,对资金面和风险偏好的影响是持续的。后续仍值得密切关注。目前我们认为不适合在理财监管新规尚不确定、市场大幅调整后再做大规模操作。从结构上来看,可以侧重于稳定增长、高股息高分红、低估值品种,比如消费品的龙头。今年的一条投资主线是全球负利率、需求疲软,因而具备高股息率、需求稳定增长的消费品龙头在海外市场都表现不错。

 

 

【重要事件及个股公告点评

Ø  医药:发改委鼓励处方外流点评(孙媛媛 18101880819 /徐佳熹)

7月25日国家发改委发布《关于促进医药产业健康发展的指导意见重点工作部门分工方案》,禁止医疗机构限制处方外流的方向再次得到明确。《方案》要求医疗机构应当按照药品通用名开具药方,保障患者的购药选择权。

1)处方外流是中长期确定性趋势,预期行业景气度提升将带来估值提升。

2)中短期来看,处方药外流在医院补偿机制未完全解决前,预计不是自上而下全面铺开,将以自下而上个案驱动为主,对EPS影响只是部分正在探索处方外流的公司。

3)短期看,商业零售业务板块,外延并购和整合提升盈利能力仍然是最坚实的增长支撑,外延和整合能力强的公司增速将确定性高于医药行业增速。持续看好药店行业的长期投资价值。

4)投资标的建议,我们大体可以将其分成四类:(1)全国性龙头:国药一致、上海医药;(2)区域龙头:九州通、嘉事堂;(3)长期受益的社会化药店:益丰药房、老百姓、一心堂等。

 

Ø  有色:赣州APT行业停产掀起波澜,现价买入钨板块:供给全面收紧,价格坚定看好(邱祖学 13661578297)

受碱煮渣(钨渣)列入危废的影响,赣州APT行业8月1日起可能基本上全部停产。点评如下:

1)环保督察组来袭,赣州APT停产普遍。我们认为,赣州APT产量占全国50%左右,若此次停产时间长(环保督查将在8月底结束),将对国内APT供给产生重大影响,同时由于国内多数APT生产商采用碱法生产且钨渣未进行无害化处理,若环保部进行全国范围内专项督查,那么意味着全行业将面临停产压力,届时APT供给将严重受限。

2)供需格局越发乐观,未来价格继续看涨。此次APT停产已经使得本周降息钨精矿价格上涨了6.3%,若此次停产时间长或全国范围内专项督查,价格有望持续上行。考虑到钨行业集中度高,年初行业内部达成共识主动减产15%,坚定看好未来钨产品价格。

3)维持钨行业“推荐”评级重点推荐现价买入中钨高新、章源钨业、厦门钨业。

 

Ø  社会服务:体育彩票发展“十三五规划”点评 (李跃博15618552816)

彩票行业媒体唯彩会报道国家体育总局于本月印发了体育彩票发展“十三五规划”。规划对未来总体规模上,要求年销量超过2500亿元,五年过万亿。另外“十三五”时期体育彩票要求:(1)构建新机制,激发市场活力,推动区域协调发展;(2)推进产品培育,拓展新群体,扩大市场规模;(3)构建多业态、多层次的渠道。

从整个规划可以看出体育总局积极推进彩票行业发展的思路,除了大力发展互联网彩票外,包括推进创新型彩种的审批尤其是推进赛马彩票研发等。据此包括体制机制方面的改革及政策持续放松、彩种创新以及互联网或者电话移动端等新兴渠道的兴起都会带动行业实现爆发性增长。

互联网彩票已被关停一年多,行业政策正逐步明朗,从投资角度,首推人民网(国家队央媒背景优势明显、获得福彩互联网营销资质、旗下澳客网知名度高)、平潭发展(赛马彩票推进,涉及赛马产业的平潭发展综合受益),与500彩票以及与中国竞彩网关系密切的中体产业机会明显,在彩种创新、终端系统设备以及渠道领域:天音控股鸿博股份

 

Ø  建材:买入冀东/海螺/华新等水泥,不要仅仅盯住价格(黄诗涛18616557720)

1)政策层面暖风不断,需求侧全球财政努力再通胀,供给侧强化行政手段加速去产能,未来一年制造业盈利向上趋势越来越明确,周期股可能不是短炒。

2)资金流向周期。周期股的增量资金来自于商品市场,商品指数大涨之后,5月份以来商品指数和股票的联动变得紧密。近期市场对周期股的关注度明显在提升。

3)水泥是近期边际变化最大的周期行业,价格刚刚启动,业绩增速3季度大概率转正。

4)京津冀是今年边际改善最大的区域,京津冀一体化带来明显增量需求,龙头企业合并显著提升集中度,未来区域盈利有望大幅提升。假设冀东水泥2016年重组完成,2017年开始并表,预计公司2016~2018年净利润分别为0.56、18.8、22.9亿元,对应EPS分别为0.04、0.61、0.75元/股(发行股数按预案假设,2016年不摊薄)。

 

Ø  计算机:银信科技(300231)深度报告:业务范围持续扩大,银行业政策促大数据云运维发展(袁煜明)

1)银信科技是IT基础设施第三方服务龙头,在银行、电信等行业处于领先位置。

2)银行业信息科技“十三五”发展规划推动下,云运维、大数据布局获机遇。

3)行业拓展成果初现,公司业绩持续向上:2014年以来,公司业绩加速增长。我们认为这一趋势具有可持续性,原因主要包括:(1)电信等行业的横向拓展已初见成效,业务范围不断扩大;(2)公司专业实力强,将充分受益于IT运维第三方服务的市场快速发展和原厂商服务国产化替代机遇;(3)股权激励力度大,人才流动率低,利于长远发展等等。

盈利预测:我们预计公司2016~2018年EPS分别为0.36、0.50、0.67元,维持“增持”评级。

 

Ø  通信:通鼎互联(002491):中报&三季报预测点评:业绩持续超预期高增长(唐海清)

公司发布中报,上半年净利润2.6亿,同比增长136%;预计三季报实现净利润3.5亿~4亿,同比增长300%~350%。点评如下:

1)业绩超预期原因:(1)主营光纤光缆大幅反转,毛利率全面提升,比如数据电缆收入同比增长125%,光纤毛利率同比增长8个百分点;(2)通鼎宽带高速成长,收入同比增长116%,毛利率同比提升8个百分点;(3)瑞翼信息高速成长,收入同比增长240%。

2)预计全年净利润5.8亿以上,同比增长210%,预计2017年净利润8亿,公司围绕运营商在光纤、宽带设备、流量经营、信息安全、积分运营等领域搭建的生态圈正在进入全面快速发展阶段,我们继续坚定看好,强烈推荐。

 

 

【兴业本周重点推荐】

海大集团、冀东水泥、绵石投资、人民网、润达医疗、中金岭南、迪森股份、长电科技、上海医药、海立美达




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